每日金融市场分析

美股三大指數前夜集體收漲。在聯準會公布12月貨幣政策會議紀要前標普指數一度上漲1.56%，之後回吐漲幅，最終收盤上漲0.8%。

聯準會立場仍偏強硬

• 會議紀要顯示，決策者仍專注於控制不斷上漲的物價，物價有可能升至高於預期的水平，央行官員擔心金融市場對抗擊通膨的承諾有任何「誤解」
• 紀要承認，去年在收緊政策遏制通膨方面取得了「重大進展」

現在，聯準會需要平衡兩方面的風險，即抑制物價上漲和防范經濟放緩風險，後者可能會導致失業率高於必要水平，從而「可能給最脆弱的群體帶來最大負擔」。

市場對這份會議紀要作出「鷹派」解讀。聯準會官員明確提到上月放緩升息不應被投資者或公眾解讀為央行將通膨恢復到2%目標的決心減弱。

聯準會2月份可能繼續升息50個基點，本輪周期終端利率料達到5.25%-5.50%。會議紀要沒有透露2023年開始降息的可能性。

*圖片來源：彭博 (聯準會12月點陣圖)

會議紀要引發各類資產大幅波動，聯準會何時結束貨幣政策緊縮周期尚存在不確定性。

非農數據展望

市場靜待周五的非農就業報告，分析師預測12月新增就業崗位20萬個。此前三個月的預測值都在20萬左右，而實際讀數均出人意料地超過26萬。

*圖片來源：彭博 (過去2年的新增就業人數)

 

這次數據會意外爆冷嗎？

隨著經濟增長放緩，存在就業降溫的可能性，但鑒於美國勞動力市場一直表現出韌性，數據也可能再度強於預期。

 

就業數據對股市的影響

股市悖論或再次出現，即 「好消息即是壞消息」。在「正常」時期，好於預期的就業數據會推升股市。

而在非正常時期，由於聯準會將勞動力市場表現作為決策的一大關鍵因素，若就業超預期顯示勞動力市場依然偏緊，央行將繼續有理由升息以控制通膨，而這將對成分股公司業績產生不利影響，進而拖累股市整體走勢。

另一種情況是就業增長不及預期，市場反而作出積極反應，因為聯準會可能以較低的力度升息（每次會議25個基點），股指有望重新開始走高。

投資者應留意這樣的交易邏輯下的市場走勢，具體取決於非農報告結果。

綜上所述，就業數據非常關鍵，如果勞動力市場保持強勁，聯準會就有更大的空間繼續在適當的時候升息。

 

標普500指數失去動力，波動於50日均線下方

從技術面看，標普500指數自去年達到4800好點後持續下行，走勢一浪低過一浪，最低一度觸及3492。

該指數之後反彈回升至4087一帶受阻，未能突破9月高點4149，目前交投於3840左右，低於50日均線。

如果後市繼續受壓於50日均線(3912)，則可能進一步回落至3714初步支撐位，一旦失守，目標看向10月低點3581；反之，如果能向上反彈，則初步阻力位見3912，然後是4087。

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