每日金融市场分析

欧洲央行上周宣布加息50个基点，正式告别负利率时代。现在，市场焦点重新转回美国，预计美联储本周将再加息75个基点。美联储官员最近的讲话也传达出这样的意图，不过我们也知道前瞻性指引这种政策工具近来几乎已经失效。

在这个充满不确定性的时代，提前几周引导投资者预期会面临很多变数，作出决策指引也是危险的。[上周的欧洲央行会议/上次美联储会议即是这样的例子]。央行现在很大程度上依赖数据进行灵活决策，当然随之而来的是金融市场会有更多的波动。一些华尔街资深人士甚至表示，我们现在应该忽略央行官员的言论。当决策者们动辄改变主意的时候，前瞻性指引的可信度显著下降。

数据告诉我们什么？

上周五发布的美国7月采购经理指数（PMI）描绘出一幅十分黯淡的经济图景，制造业和服务业PMI继续下行，其中服务业指标跌破了荣枯线。欧元区7月综合PMI同样发出了衰退预警。此外，7月费城联储制造业预期指数大幅下降，截至7月16日当周初请失业救济人数连续第三周上升。

6月通胀数据继续冲高一度推升市场对美联储大举加息100个基点的预期，但随着FOMC最鹰派的两位官员表示倾向于支持7月加息75个基点、而不是更大规模的加息后，现在交易员们押注转向75个基点。多数经济学家预计，经济衰退风险积聚可能迫使美联储9月和11月会议放慢加息步伐，尽管多位美联储官员此前曾表示，央行准备不惜牺牲短期经济增长，也要让通胀中期内朝着目标回落。

美国第二季度GDP初值将于FOMC会议后次日出炉，届时我们可以了解到经济降温程度。继第一季经济意外萎缩之后，如果二季度增速继续为负，这将符合技术性衰退的定义。华尔街经济学家预测第二季度GDP小幅增长，而亚特兰大联储GDPNow模型显示经济将收缩1.6%。

欧元/美元暂时维持在平价上方...

欧洲央行超预期加息50个基点并没有推动欧元大幅反弹，不过次日发布的疲弱的PMI数据倒也没有拖累欧元暴跌。上周五，经济数据疲软导致欧洲债券收益率(尤其是德国债券)大幅下跌，这也反映出市场对欧洲央行加息的决心仍有质疑。考虑到持续的能源危机以及意大利政局不确定性，欧元/美元再次跌向平价或许只是时间问题。如果本周五发布的数据显示欧元区通胀继续升高、二季度GDP小幅增长，那么可能会为欧元带来一些支撑。

7月25日星期二

• 16:00 欧元 德国IFO商业景气指数（7月）

7月26日星期二

• 09:30 日元 日本央行货币政策会议纪要
• 22:00 英镑 美国消费者信心指数（7月）
• 22:00 美元 美国新屋销售（7月）
• 美股盘后 美元 Alphabet二季度财报

7月27日星期三

• 09:30 澳元 澳大利亚消费者价格指数CPI通胀率 (第二季度)
• 14:00 欧元 德国GfK消费者信心指数 (8月)
• 20:30 美元 美国耐用品订单（6月）
• 美股盘后 美股 Meta (脸书)二季度财报

7月28日星期四

• 02:00 美元 美联储FOMC利率决议 (7月)
• 09:30 澳元 澳大利亚零售销售（6月）
• 17:00 欧元 欧元区工业景气指数 (7月)
• 20.00 欧元 德国消费者价格指数CPI通胀率（7月）
• 20:30 美元 美国上周初请失业救济人数
• 20:30 美元 美国经济增速GDP（第二季度）
• 22:30 原油 EIA原油库存报告
• 美股盘后 美元 苹果二季度财报

7月29日星期五

• 07:30 日元 日本失业率（6月）
• 15:55 欧元 德国失业率 (7月)
• 16:00 欧元 德国经济增速GDP （第二季度）
• 17:00 欧元 欧元区经济增速GDP（第二季度）
• 17:00 欧元 欧元区消费者价格指数CPI通胀率 (7月)
• 20:30 美元 美国PCE个人消费物价指数通胀率（6月）
• 22:00 美元 美国密歇根大学消费者信心指数 (7月)

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