每日金融市场分析

 

蔚来曾是造车新势力中当之无愧的C位，自品牌推出至今，始终锚定高端定位。

然而，现在高端的蔚来，显然遇到了前所未有的困难……

 

一 、蔚来停产了？

疫情以来，吉林、上海、江苏等地陆续封城。

在此影响下，蔚来整车生产被迫暂停。

蔚来表示，其实供应链早已停滞，现在仓库中库存也全用完了。而整车制造是一个缺一个零件都不成的事，蔚来停产，属实是没有办法。

根据李斌此前在发布会上的介绍，每停产一天，就会产生6-800辆的产能损失。

 

然而，受疫情影响的绝不只是你蔚来一个，毕竟上海、江苏，那是全中国能源车制造的中心。出现停产问题的，也不只是蔚来溢价。

今年2月，蔚来的能源车交付量排名为新势力中的第四。

3月份，掉到了第五，被后起之秀哪吒、零跑超越。

而在2021年四季度，蔚来交付车辆2.5万辆，环比仅增2.4%，创下了近7个季度以来的最低记录。

工厂停产，交付量掉队，屋漏偏逢连夜雨，蔚来居然还不得不涨价！

4月10日，蔚来通过官方微博宣布，旗下部分车型售价上调1万元，打脸自个儿此前永不涨价的言论。

涨价的原因也很简单，这两年新能源产业链大幅涨价，成本高举不下。特斯拉、理想等多家能源车公司都曾上调价格。

 

蔚来方表示，对价格进行的是“温和调整”、“不会把成本完全分摊到用户身上”。

如果此话属实，则意味着蔚来的毛利率将继续降低。

而在现在的新能源车这个高度竞争的行业中，蔚来还会是夜空中那颗明亮的星吗？

 

蔚来毛利率在2021年四季度为17.2%，是去年整年的最低值，根据彭博预测，蔚来将在4月29日发布2022年一季度财报。

 

二 、群狼环伺

新能源车是人尽皆知的人类未来，中国目前在这个行业具有一定的先发优势。

这也意味着，中国的新能源车行业，内卷严重。

整体上，中国的新能源车公司整体能分成三个级别。

第一个级别是，是自成一档的行业领头羊，是国际龙头特斯拉。特斯拉一季度交付能源车31万辆，蔚来还不到人家一个零头。

而在上海工厂落地后，特斯拉的中国本土化 也做的非常好。

 

第二个级别，是国产品牌龙头比亚迪和各传统车企的电动车新品牌。

比亚迪的新能源车产量仅次于特斯拉，公司近期也宣布，将停产燃油车，成为一家彻底的能源车公司。

而传统车企则有着技术、经验、供应链、客户群体等优势，也占有一定市场份额。

第三个级别，才轮到蔚来、理想、小鹏等造车新势力。

目前，蔚来的能源车交付量只能排到行业13名。

 

即便只看造车新势力内部，蔚来也没有优势。

理想推出的大型SUV理想ONE，可油可电，单月交付量11034辆，已然成为“新势力”第一畅销车。

新势力纯电驱动第一畅销车，则属于小鹏的主打轿跑P7。

可以说，不论是什么车型，蔚来都没有领先优势。

更糟的是，别人有别人的优势，蔚来却有蔚来的劣势。

蔚来的定价一直偏高，三四十万的售价，非铁粉不能动心。

另外，蔚来的交付能力一直饱受诟病。用户用高溢价买入了蔚来的汽车，结果却很可能连按时提车都没法保证，消费体验可想而知。

 

有劣势，没优势，蔚来真的完蛋了吗？

 

三 、换电成最后杀手锏

对于新能源车用户而言，一个最大的困扰，就是里程焦虑。

如果我是一个燃油车车主，只要我不闲着没事去塔克拉玛干沙漠瞎转悠，我走南闯北就是开到欧洲，也不用担心没油。

相比于担心没油，可能更要担心想现在高不可攀的油价。

而能源车，尤其是纯电车，那可能开不了几步路就要担心被晾在马路上。

可以说，如果解决不了里程焦虑，能源车代替 燃油车那就是无稽之谈。

而蔚来在这一点上，可以说是中国能源车企业中做的最好的。

 

蔚来的解决方案，是换电。

在蔚来换电站换电一次，大概需要3-5分钟的时间，刘强东表示时间很充裕。

整个换电过程完全自助，一键完成，甚至在驶入换电站时未来还有“自动停泊”功能，车技差的朋友也无需担心把换电站给撞了。

根据蔚来自己发布的数据，目前全国蔚来换电站总数已突破900座。有59.40%的蔚来用户的住所或办公地点周边3公里以内，有蔚来可以一键启动的自助换电站。

目前，未来的换电站已可覆盖31个省级行政区，194座地级市。

在高速换电网络上，蔚来布局了237座高速换电站，在G1京哈高速、G2京沪高速、G4京港澳高速、G50沪渝高速等实现全覆盖。

 

另外，蔚来还预计将在2022年建成1300+座换电站，进一步覆盖用户的换电需求。

可以说，除了油电混用这种不是办法的办法，在电池技术段时间无法发生革命性突破之前，换电可能是解决里程焦虑最好的办法。

而在这件事上，蔚来有着实实在在的领先。

不过，换电终究只是辅助，如果无法提高交付能力、保证能源车本身的竞争力，则蔚来的未来，恐怕还是风雨飘摇。

 

四、技术上

蔚来股价自12.90见支持后反弹，回升至23.98水平遇阻回落，与前高点26.40-27.50的阻力区形成一浪比一浪低的格局，200和50均线都持续下行，反映股价仍有受压的可能。

目前关键支持在17.80水平，假如该水平失守后，蔚来或需要补回早前的跳空裂口并下试15.60水平，如能在补回裂口后反弹重返17.80水平上方，蔚来才有望再次挑战50均线和高点23.98水平。关键的支持水平继续在12.90水平。

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