每日金融市场分析

市场目前越来越认同美联储今年降息三次（每次25个基点）的预测。2024年初市场对政策放松的押注一度非常激进，当时预计年内将有超过7次降息，而目前市场消化的降息幅度不到100个基点。通胀和劳动力数据近期表现强劲为美联储推迟启动降息提供了理由，本周PCE物价指数重磅来袭，料进一步强化这一主题。这个最受美联储青睐的通胀指标仍处于较高水平，因此或不足以推升降息讨论。

2024年以来美国经济展现强劲态势，预计本周出炉的去年第四季度GDP二次修正值将确认预估值（3.3%），去年最后三个月的各项指标均超出彭博在GDP预估值发布之前的预测。经济数据坚挺将有助于为美元提供支撑。美元五连涨后周首次收跌。但仍保持在200日均线上方。只有在经济放缓和通胀进一步降温情况下，美元升值势头才可能受到抑制。

广受关注的10年期美债收益率冲高回落，上周再度受阻于4.33%附近的长期阻力位。10年期美券收益率被视为全球借贷成本的风向标，其升势暂歇帮助提振了金价。受美联储政策前景的不确定性影响，几周前金价一度失守2,000美元，黄金投资者希望看到债券收益率继续回落，当债券收益较低时，黄金往往对投资者更具吸引力，因为黄金是零孳息资产。黄金市场利好方面，随着中国等国家减持美元储备，全球央行黄金买盘保持强劲。此外，印度和其他新兴市场强劲的零售需求也有望在中期内推动金价走高。

本周其他值得关注的重要数据还有欧元区2月CPI初值。市场预计核心CPI将保持相对高位，欧洲央行密切关注这个指标。投资者也将看到欧元区失业率数据，尽管该地区经济停滞，但失业率仍保持在6.4%记录低位。劳动力市场吃紧使得薪资压力难以降温，这才是政策制定者真正担心的问题。若失业率意外上升，央行内部鸽派力量可能增强，这对欧元不利，眼下欧元/美元试图稳定在1.08上方。

中国将发布制造业PMI ，该指数可能录得连续第五个月低于50荣枯线。但春节期间旅游业的强劲复苏有望使服务业PMI保持在50以上。在经历了年初的剧烈波动后，中国股市能否延续上周的强劲表现呢？“量化圈地震”加剧了市场波动，具体地说就是基金的量化模型失灵，导致被迫抛售，净值大幅下跌。美国和欧洲股市屡创新高令投资者受到鼓舞，或许事实会证明美股不断走高不仅仅受到“七巨头”推动。

2月26日星期一

• 美元 美国新屋销售(1月)

2月27日星期二

• 日元 日本全国CPI (1月)
• 美元 美国耐用品订单(1月)
• 美元 美国消费者信心指数(1月)

2月21日星期三

• 澳元 澳大利亚CPI(1月)
• 纽元 新西兰联储利率决定
• 纽元 新西兰联储新闻发布会
• 欧元 欧元区消费者信心指数(2月)
• 美元 美国GDP(第四季度)二次修正值

2月29日星期四

• 澳元 澳大利亚零售销售(1月)
• 欧元 德国CPI(2月)
• 加元 加拿大GDP(第四季度)
• 美元 美国核心PCE物价指数(1月)、美国上周初请失业救济人数
• 美油 EIA原油库存报告

3月01日星期五

• 日元 日本失业率(1月)
• 离岸人民币 中国官方制造业和非制造业PMI(2月)
• 离岸人民币 中国财新制造业PMI(2月)
• 欧元 欧元区CPI(2月)、失业率(1月)
• 美元 美国ISM制造业PMI(2月)

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