每日金融市场分析

《现学现用》栏目在富拓（FXTM）每周五推出。最近最火的话题是A股展开全面注册制，内地股市将如何演绎？富拓的A50指数将如何演绎？

先上结论：以A50为代表的股指向上；多数个股向下。

这个结论是不是有点矛盾？对，是有些矛盾，投资者需要把握其中的微妙。

利空

在注册制以前的审批制下，上市本身就能对企业进行价值赋能，所有的上市企业都有“壳价值”。很多个股因为“卖壳”一飞冲天，比如贵绳股份就是因“习酒借壳传闻”而开启了暴涨模式，两个月里涨超200％。卖壳甚至也可以成为一门生意，某静股份2017年才登陆A股市场，未曾想到上市不到两年时间便筹划卖壳。

现在把审批制改为了注册制，“壳价值”自然没了。曾经拥有的壳价值必然要从现有的估值中剥离下来，估值中枢必然下移。特别是一些并没有核心竞争力，壳价值占比很高的中小企业，具有更多的风险。这就是多数个股可能走势并不好的原因。

利多

很多散户热衷于打听小道消息，炒作中小股票。被某些专家批评为不专业，素质低，其实并非如此。审批制下的市场有这样的温床，只要“打听小道消息”买到一只“借壳上市”、“资产重组”等概念的股票，那就赚大发了。在财富效应的驱动下，当然要去博这样的机会。

现在注册制了，不仅上市公司总数将快速提升，同时资产重组，借壳上市等短线暴利机会也会大幅减小。这将促使投资者，更多目光转移到以A50,HS300为代表的大股票，有规模效应，核心优势的企业上来。

市场现象

1. 为什么最近市场成交量不好？

很多个股，特别是数量庞大的中小个股走势并不好，市场当然没有成交量的热情。

2. 为什么指数在上涨？

以A50,HS300为代表的蓝筹个股，在注册制下受到了更多追捧，撑起了指数。

3. 为什么外资在大胆买买买？

除去潜在的美元贬值因素，外资买的主要是以A50,HS300为代表的大股票，这些具有规模效应，核心竞争力的企业是利好资产。

A50走势展望

在A50的周线级别，行情已经向上突破了下跌扇形，形成了触底反弹走势。在技术上，触底反弹走势是可期的。

除了注册制推行的利好，还有的利好因素有：国内宽货币宽信用的金融政策，美联储加息已经到了尾声，疫情后中国经济的触底复苏。在2023整年，A50指数都是投资者可以重点关注的潜在机会产品。

在A50的天图中，此前一共有三轮上涨，可以看到涨幅越来越大，多头不仅敢于在低位出手买入，在相对高位仍敢出手买入。这是较为明显的多头趋势。多头趋势中，基本的操就是逢低买入，特别是多头市场中的一些急跌，往往是买入的良机。

近期A50指数迎来了一轮回调。，这是自2022.11.1开启上涨以来，第一次像样的回调，前两次回调幅度都较小。本轮回调如果在（12650-13250）震荡区间受到支撑，则仍有触底上涨的可能。

最眼前的是，短线上关注行情在震荡区间上轨13250受到支撑的可能。并且可以结合H4上，本轮下跌呈现扇形结构，如果同时向上突破扇形，则根据扇形原理相关规律，A50触底反弹的可能性进一步提升。

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